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Valeurs refuges

2011-04-15T14:17:00+02:00

On a lu N° 54 ... Sur la gazette

L'édito de J.Leddet

€ditorial

Valeurs refuges

Pour le vieux cambiste que je suis, il existait un principe bien connu dans la profession :en période de troubles, de guerre ou de grave crise, les opérateurs se tournaient vers le dollar qui jouait ainsi le rôle de paratonnerre, de valeur refuge, avec à ses côtés le franc suisse.Or qu’observe-t’on aujourd’hui, dans un monde dont on ne peut pas dire qu’il respire la sérénité (révoltes au Proche-Orient, guerres en Côte d’Ivoire et en Libye, accident nucléaire au Japon...) ? Eh bien c’est l’euro qui a le vent en poupe, taillant des croupièreset au billet vert et au franc suisse, un peu comme si les marchés ignoraient le fond de décor chaotique, pour se concentrer sur le niveau des taux d’intérêt (actuellement favorable à la monnaie unique). Décidément, le monde a bien changé...Mais peut-être pas totalement en fait ; c’est ainsi que l’or et aussi l’argent, métaux précieux emblématiques, n’ont jamais été aussi chers ; assisterait-on alors à un vrai retour vers le passé des valeurs refuges ?

Joseph Leddet

La gazette des changes

On a lu ... sur Internet le 20 mai 2010

2010-05-22T20:52:00+02:00

On a lu ... N° 4

Sortie de crise

(acte III)

(les Allemands ne veulent rien entendre ...)

Ce papier fait suite aux deux précédents billets, datés respectivement du lundi 10 et du mercredi 12 mai, rédigés au lendemain de l'annonce du grand plan de sauvetage européen.

Des craintes qui se révèlent fondées

En conclusion de notre deuxième note, nous écrivions qu'il ne faudrait pas que (cette remarquable avancée) soit par la suite tuée dans l'oeuf par une attitude doctrinaire restrictive et contraire à l'intérêt général. C'est malheureusement ce qui semble se passer dès à présent, avec la position très carrée de l'Allemagne, qui insiste sur la nécessité de mesures d'accompagnement draconiennes, voire irréalistes, et qui vient de demander l'interdiction de vente à découvert des titres d'Etats européens (ce qui risque de geler le marché). Par ailleurs, M. Weber, président de la Bundesbank et futur président de la BCE, aurait récemment déclaré que, lorsqu'il serait titulaire du poste, il stopperait le rachat d'obligations d'Etat par la Banque (ce qui renforcera automatiquement la méfiance sur la zone "euro").

En tout cas, le résultat est là, et ces derniers jours, les marchés boursiers sont retombés illico en capilotade ...

La Banque Centrale Européenne n'est ni indépendante ni au service de l'Europe

L'indépendance de la BCE, instituée par le traité de Maastricht et confirmée par la Constitution européenne, est une excellente chose dans son principe; mais en pratique, elle s'avère plus un inconvénient qu'un avantage, et ce à un double titre ; la Banque n'est pas indépendante dans les faits, et elle n'est pas au service de l'Europe.

D'une part en effet la BCE n'est pas indépendante: elle n'est en réalité que le prolongement naturel de la Bundesbank, et son vrai patron n'est pas M. Trichet, mais M. Weber : ce fait apparaît clair comme de l'eau de roche à la lumière des péripéties de la crise grecque ; et même si grâce à l'action énergique de M. Sarkozy soutenu par M.Obama, elle a laché récemment un peu de lest, ses atavismes traditionnels reprennent vite le dessus (cf.supra).

D'autre part, et c'est dans la même logique, la BCE n'est pas au service de l'Europe ni de la zone "euro", car elle se veut avant tout la gardienne d'une doctrine périmée, éculée, consistant à affirmer le primat de la lutte contre l'inflation et du retour aux stricts équilibres budgétaires. Or, en période de crise de confiance des agents économiques et financiers, et de pénurie de liquidités, une telle attitude est proprement suicidaire.

Pour une réforme des institutions

Que faire donc? Tout simplement profiter de ce moment de crise intense pour proposer, au plus haut niveau des instances européennes, une révision des Traités, dans le sens suivant :

- la BCE est désormais placée sous la tutelle du pouvoir politique communautaire, à savoir le Conseil européen (réunion des chefs d'Etat et du président de la Commission européenne):

- sa mission première est de contribuer au développement économique harmonieux de la zone "euro".

Ainsi, pourquoi donc la FED dépend-elle de l'Etat américain, de même que la Banque du Japon relève de l'Etat japonnais et la Banque d'Angleterre de l'Etat britannique, alors que la BCE, elle, ne dépend officiellement de personne ? C'est une totale aberration !

Par ailleurs, cette lubie de lutter contre l'inflation fait penser au combat pathétique de Don Quichotte contre les moulins à vent ; disons-le une bonne fois pour toutes : avec les grosses devises comme le dollar, l'euro ou le yen (qui représentent les trois quarts de la masse monétaire mondiale) et la mondialisation toujours plus poussée des économies, l'inflation a aujourd'hui définitivement disparu. Il importe donc que la Banque se donne de nouveaux objectifs, à la hauteur de son extrême puissance ; à cet égard, le soutien des économies de la zone "euro" au besoin par l'arrosage systématique des agents économiques et des Etats en monnaie sonnante et trébuchante, nous apparaît comme un objectif digne de ce nom, qui de plus réconciliera l'Europe politique avec ses concitoyens.

Conclusion

M.Sarkozy a joué un rôle très positif et très efficace lors du week-end crucial du 8/9 mai ; mais ce n'était là qu'une première étape. Il lui faut à présent transformer l'essai, en ramenant dans le rang, et ce avec l'appui des autres Etats de bonne volonté, la Banque centrale pour la remettre au service de l'Europe ; ce n'est sans doute pas là une mince affaire, mais c'est par contre un challenge véritablement essentiel.

Joseph Leddet

le 20 mai 2010

Le groupement associatif des commerçants du quartier des Epinettes Paris 17 vous demande d'avoir l'amabilité de faire tourner le billet de Joseph Leddet.

Merci

Jean-Claude Janan

Google:sortie de crise (acte III) ACAJA

Sauvetage grec:

2010-05-10T12:12:00+02:00

On a lu ... N° 2

Source: Billet de Joseph Leddet du lundi 10 mai 2010

Sauvegarde grec:

mieux vaut tard que jamais ...

Le plan de soutien de la zone " euro ", rendu public dans la nuit de dimanche à lundi, prévoit:

-la mise en place d'un "fonds d'urgence" de stabilisation européen doté de 60 milliards d'euros, complété par des soutients bilatéraux intra-européens à hauteur de 440 milliards fournis par le FMI (soit 750 milliards au total);

-la réactivation des mécanismes d'échange (swaps) de devises entre banques centrales, tels qu'ils avaient été instaurés en 2007/2008 dans la première phase de la crise financière;

-enfin, la BCE s'autorise à acheter en direct de la dette publique dans la zone "euro".

Cette dernière mesure, en principe interdite par les statuts de la Banque, constitue de fait une arme de défense nucléaire contre les attaques spéculatives; et si elle avait été prise dès janvier pour la Grèce, nous n'en serions pas là aujourd'hui...

En conclusion, à quelque chose malheur est bon: le fonds de stabilisation et les aides bilatérales reviennent à renforcer la solidarité entre pays européens, solidarité sérieusement mise à mal depuis quelques mois; et c'est certainement là, en définitive, une très heureuse conséquence de ce mélodrame grec: "Europe is back ! ".

Joseph Leddet

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Jean Paul Baquiast

Joseph Leddet

Plaidoyer pour la mise en place d'un Fonds stratégique européen.

écrit le 02/02/2010

http://www.europesolidaire.eu/article.php?article_id=446

Réactions.

écrit par: Jean Charles le 03/02/2010

Voici une initiative qui nous sort du sempiternel débat entre libéralisme et socialisme, capitalisme et étatisme.

Bravo et merci.

Pour une Europe intelligente

Solidarité et puissance

On a lu ... sur Internet ou dans la presse

2010-05-09T10:18:00+02:00

On a lu...N° 1

source: la gazette des changes N° 296 du vendredi 7 mai 2010,

€ditorial tsunami

La petite vague qui en février dernier secouait les titres d'Etat grecs, sans qu'on y attache trop d'importance, est en train de se transformer à présent en raz-de-marée qui submerge des places boursières mondiales; comment en est-on arrivé là?

A notre avis, en voici l'explication: la BCE a commencé par traiter la situation (et l'Etat grec par la même occasion) par le mépris, M.Trichet assurant que jamais il n'accepterait de prendre en pension des titres d'aussi mauvaise qualité; ce faisant, il a enfoncé la dette grecque sous l'eau et la spéculation, encouragée, a repris de plus belle; ensuite est née l'idée lumineuse de se regrouper à 16, plus le FMI, pour trouver d'abord 20, puis 50, puis finalement 110 milliards (sur 3 ans) à prêter à l'Etat grec; accouché dans la douleur début mai, ce lumineux plan prévoit en outre un remède de cheval pour la population hellénique (du genre plan FMI pour l'Argentine au début des années 2000); devant la légitime révolte de la rue d'Athènes, les marchés s'affolent à présent et la contagion gagne non seulement les pays voisins (Espagne et Portugal), mais aussi l'ensemble des places boursières.

Aujourd'hui, le tsunami est en marche...

Joseph LEDDET

Ancien élève de l'Ecole Polytechnique et de l'ENSAE (Ecole des statistiques), Administrateur de l'INSEE, Joseph Leddet a commencé sa carrière dans l'Administration (Ministère de l'Equipement et Ministère des Finances) avant de rejoindre le groupe bancaire Crédit Commercial de France, en tant que responsable de la Salle des Marchés "Devises" puis de "Forex Finance" (filiale commune avec la COFAC).

Depuis une quinzaine d'années, il assume une fonction de conseil indépendant pour les entreprises et les collectivités, avec pour thèmes la gestion du change, la gestion de la dette et l'appui au développement des projets, et ce, soit en direct, soit avec l'appui de partenaires ou consultants spécialisés. Il intervient par ailleurs régulièrement dans les médias (presse écrite, radios, télévisions...) et il publie le bimensuel la "Gazette des Changes" depuis une douzaine d'années. Il est le fondateur de l'Association "Solidarité Active".